生猪市场持续走强,新一轮猪周期或将来临

生猪市场持续走强,新一轮猪周期或将来临
郭晨凯 制图

□自去年二季度生猪价格持续下跌以来,生猪供给始终相对宽松,生猪价格低迷不振。

□从当前情况来看,一季度末的能繁母猪存栏量比正常保有量只多了85万头。这一产能体现在7月、8月的话,国内生猪的供给将恢复到供需平衡状态。

□新一轮猪周期的到来并不意味着生猪价格一定会再次进入“大涨大跌”的区间。新一轮猪周期或将成为规模化养殖企业、养殖场内部结构的调整和优化。

连日来,生猪价格快速上涨,现货市场一片“复苏”气息。随着市场信心的提振,生猪概念股和生猪期货开始全面上涨。19日早盘,A股养殖板块走强,下午有所回调。生猪期货主力合约收盘涨超3%。

市场走强的背后是生猪产能的日趋合理。上海证券报记者了解到,当前能繁母猪数量接近合理目标,这一趋势将体现在今年二季度末及以后的生猪市场,生猪价格有望开启上行通道,回归正常区间;生猪产业的结构性变化也在悄然发生。

现货、期货、股价“全面上涨”

春节过后,生猪价格始终处于养殖成本线下。4月中旬以来,生猪价格出现复苏迹象。中国养猪网数据显示,4月19日生猪(外三元)价格为13.27元/公斤,环比增长11.42%。相比于3月中下旬11.80元/公斤的价格有明显上升。

中信期货分析,生猪现货上涨,预期将带动期货大涨。4月18日生猪期货呈现大幅反弹态势,5月合约收盘13400元/吨,上涨5.85%;9月合约收盘17910元/吨,上涨7.63%。昨日收盘,生猪期货主力合约上涨超3%。

“长期低迷的猪价让市场有了一定的情绪累积。”中信建投期货高级研究员魏鑫介绍,自去年二季度生猪价格持续下跌以来,生猪供给始终相对宽松,生猪价格低迷不振。对生猪价格预期的提升,带动了股票市场和期货市场的情绪。

业内人士分析,今年3月和4月,国家总计开启了四轮收储。实际上,收储的作用更多为提振市场信心,周期内有一定的效果。值得注意的是,此次地方收储和国家轮库对于生猪价格短期价格上涨作用更为明显。一部分冻品入库会分流当前的鲜肉供给。

目前,局部地区疫情的出现,使得部分商家和居民存肉、囤肉的意愿增强,一定程度上刺激了猪肉的消费。魏鑫认为,由于疫情造成堂食等消费场景的缺失,并不能完全说明猪肉市场的整体情况。

业内人士指出,疫情会带来一定程度上的区域供给失衡。如吉林省是生猪主要调出省份,疫情会使得当地猪肉供大于求。而部分南方省份则相反,在可能会有管控措施的心理因素影响下,部分居民进一步开启囤肉行为,带动局部市场价格走高。

“即将到来的国际劳动节和端午节,会对生猪市场有一些积极作用。”和合期货投询部经理杨晓霞表示,节日因素和季节因素确实是生猪现货和期货市场需要考量的因素,但是不会太过明显,也不会改变生猪供需的整体结构。

猪价不会急速冲高

业内人士分析,生猪价格不可能长期处于过度下跌区间,回暖趋势较为明显。短期市场对生猪价格在5月的表现预期不一;长期来看,特别是到今年二季度末、三季度,生猪价格大概率会出现上涨,涨幅可能相对温和。

国家发展改革委新闻发言人孟玮在19日举行的新闻发布会上说,能繁母猪产能总体合理,后期生猪价格触底反弹后,出现大幅上涨的可能性也不大。

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍,一季度末,生猪存栏42253万头,同比增长1.6%;其中能繁殖母猪存栏4185万头。2021年9月农业农村部发布的《生猪产能调控实施方案(暂行)》中提及,“十四五”期间,能繁母猪正常保有量应稳定在4100万头左右,最低保有量不低于3700万头。

魏鑫表示,从当前情况来看,一季度末的能繁母猪存栏量比正常保有量只多了85万头。这一产能体现在7月、8月的话,国内生猪的供给将恢复到供需平衡状态。生猪价格将进一步合理,部分生猪养殖企业、养殖户具备从中赚取利润的能力。

能繁母猪数量的变化,是产能与价格博弈的结果。

记者梳理发现,牧原股份3月生猪销售量为598.6万头,这一数字略高于2021年四季度各月;天邦股份3月生猪销售量为33.62万头,这一数字要略低于2021年四季度各月;而大北农3月销售生猪37.39万头,环比增长33.06%。

现金流仍是重要考量因素

新希望相关负责人表示,公司2021年在生猪产业上作出很多调整,包括从规模扩展阶段迅速转变到稳健阶段,叫停了外购仔猪和外购母猪。同时,进行产能优化调整,提高运营中猪场的满负荷率。牧原股份2021年下半年也有类似动作,削减了厂房建设等相关投资。

业内人士分析,每养一头猪都在持续消耗资金,因此稳定的现金流是生猪养殖企业考量的重要因素。本轮猪周期,牧原股份、新希望等企业迎来大幅扩张;而在本轮猪周期价格的底部,此前未进行扩张或扩张幅度比较小的企业迎来机遇。在未来的猪价上升通道中,部分现金流、基础较好的企业,有机会实现较快发展。

“我们认为本轮猪周期已经接近尾声。”魏鑫表示,从去年生猪价格下降开始,此轮猪周期就已经进入“下半场”。随着生猪价格的探底以及产能的去化,新一轮的猪周期将会到来。

业内人士表示,新一轮猪周期的到来并不意味着生猪价格一定会再次进入“大涨大跌”的区间。本轮猪周期,过去生猪散养占主导的情况已经部分被规模化养殖场所取代,一些生猪养殖企业也在扩大规模。下一轮猪周期,或将成为规模化养殖企业、养殖场内部结构的调整和优化。

“生猪期货上市对生猪价格波动也会有弱化作用。”杨晓霞表示,随着生猪期货的日益成熟,将会更好地发挥逆周期调节作用,一定程度上减少生猪价格大幅震荡出现的频率。

来源:上海证券报 作者:关子儒

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