6月底大概率存在二次出栏,7月猪价仍存在受冲击风险

4月,在生猪价格迎来强势上涨的同时,生猪市场也出现了集中式二次育肥。从5月末的出栏体重变化可以看出,二次育肥在端午节前(5月底6月初)已有一波出栏。随着天气逐渐转热,6月末大猪是否会二次出栏,将是影响6月底及7月生猪价格的主要因素,也是近期市场关注的焦点。

生猪出栏体重方面,截至6月9日当周,全国平均周度出栏体重为122.85公斤,周交易体重较环比呈增加态势,其中集团场以小幅增重为主(从前期的115公斤到当下的125公斤),散户生猪出栏体重处于偏大状态(当下基本处于130到140公斤),整体市场交易均重较4至5月偏大。从当下市场供需僵局来看,预计近期市场交易的生猪体重仍有增加的可能性。

出栏进度方面,截至6月14日,十大生猪头部企业出栏完成度平均水平为35%,少数达到40%。部分头部企业控量挺价明显,市场整体出栏进度较慢,主要原因有以下几点:一是近期雨水天气增多,部分区域受降雨影响,暂停或延缓出栏;二是南北价差减少,外省调运减少,北方部分装猪点停运。此外,受2021年去化影响,散养户当下整体可供应猪源不多,叠加处于农忙阶段,更是拖累出栏。

猪肉消费具有明显的季节性特征,一般进入10月后肥猪需求好转,因此推测,8月中旬至9月开始养户才可能真正意义上压栏增重。综上分析,6月底大概率会有4月二次育肥猪的二次出栏。倘若本月底肥猪集中出栏,短期内供给增量的冲击会带动价格下跌。但若6月底,肥猪出栏进度较慢,养殖户选择在7月出栏,那么7月生猪出栏体重或会再次持续增加,猪价面临冲击风险较大。

除了出栏进度以及出栏体重外,标肥价差仍旧值得关注。当下,肥猪较标猪价格每公斤仅低0.2至0.3元,在较低标肥价差或价差缩小情况下,叠加下半年周期向好的预期,养殖户或会选择继续压栏至7月,这样对7月猪肉的供给仍是增量风险。我们认为,只有标肥价差进一步拉大,才能带动肥猪的积极出栏。

另外,由于持续收储,市场托底效应逐渐显现。6月10日,华储网进行了本年度第11次收储,计划收储4万吨,成交1500吨,起报价25160元/吨,成交最高价25160元/吨,平均成交价25160元/吨,流拍率96.25%。2022年以来,华储网计划收储量为43.8万吨,实际收储量为10.136万吨。华储网6月17日进行本年度第12次收储,计划收储4万吨。

由于收储依旧为社会库,且企业需自行垫资,这些因素导致企业目前参拍积极性并不高。但有部分屠宰企业表示,收储价格如果达到26000元/吨,可能考虑代为收储。数据显示,截至6月8日,全国大中城市猪粮比价为5.59,依然处于过度下跌二级预警区间,同时考虑到当下猪价、养殖单位盈利以及收储成交情况,我们依然维持前期观点:收储或继续推进。建议关注收储的持续密度、成交价格、流拍率等。

综上所述,如果规模场以及散户的压栏产能及时出栏,6月下旬猪价有冲高回落可能,而7月供应紧缺局面来临之时,对应的生猪价格或许出现振荡上涨趋势。但如果养殖主体依旧抱有压栏心态,那么在高温制约下的需求淡季,肥猪在7月选择入市冲击,受供给增量风险冲击,7月生猪价格不涨反降的概率较大。

从能繁母猪去化的过程来看,当前对应的产能正处于下行通道中,这一点也在4月生猪开启的价格上涨趋势中形成了市场共识。从产能兑现的时间来看,三、四季度供给依然有减少的空间,同时,考虑到冻品库容率、出栏均重相对低位、预期进口量下降,以及生猪季节性需求旺季来临,中期来看,预期生猪价格重心将会上移。操作上,建议结合40日及60日均线支撑,关注生猪期货主力合约LH2209、次主力合约LH2211回调后的逢低做多机会,警惕市场预期一致性较强、压栏等因素可能对生猪价格产生冲击。

本文由新猪派编辑部综合报道,如若转载,请注明出处:https://www.xinmunet.com/2022/31036.html

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7-8月

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